受国际政治经济形势及供求关系的影响，金价波动剧烈，时常大起大落。这给黄金冶炼企业、首饰加工企业等现货商带来较大的经营风险。于是，黄金期货应运而生。国际四大黄金生产巨头——巴里克、 纽蒙特、安格鲁阿山帝、金田，都是国际黄金期货与远期市场的套保主力。

　　日前，上海期货交易所推出了黄金期货，但是国内很多黄金现货商对黄金套保顾虑重重。

顾虑一

　　期货风险大，容易发生重大亏损而使企业破产。

　　“3·27”、“中航油”、“巴林银行”事件令人心有余悸，期货真的是洪水猛兽吗？仔细分析后，我们不难发现，这三大事件都脱离了套期保值的范围，其实质都是未进行止损的纯投机操作。

　　这些事件的共同特点是：决策人管金生、陈久霖、里森的个人权限过大；3家公司的内部控制机制都不健全，没有设相应的岗位对决策人进行监督；没有制订或未执行授权、强制止损、风险和资金管理制度。

　　期货市场中的重大风险事故是可以预防的。进行套期保值的现货企业需要制订套期保值计划，交易员与风控人员授权制度、资金管理和风险控制制度。在任何时候，一个经营稳健的企业都不应该进行超额套保。

顾虑二

　　即使严格遵循套保纪律，期货账户亏损对企业经营也是不利的。

　　2006年~2007年，国际金价总体处于上涨趋势，全球四大黄金生产巨头的套保账户都是亏损的。那么，套期保值还有没有必要呢？

　　要正确对待套保账户的亏损，我们首先要明确套保的目的和作用。

　　套期保值最主要的作用是规避风险，使企业持续稳定经营，打造百年老店。

　　套期保值的基本原理是：期货与现货价格走势趋近，在期货市场上进行与现货数量相当、方向相反的交易，就能以基差风险替代价格波动风险。国际上普遍采用综合了风险与收益的埃德林顿（Ederington）和夏普比例等指标来评价套保的效果。

　　如果我们观察期货和现货两个市场的盈亏结果，就会发现，期货账户的损失是企业为降低价格波动风险付出的代价，是值得的。

　　此外，套期保值策略的发展早已进入第三个阶段——组合套期保值策略。它是指在进行价格预测的基础上有选择性地进行套期保值，在降低风险的同时尽量使期现两个市场的利润最大化。

　　2007年，全球四大黄金巨头预期金价上涨，它们都减少了在期货市场上的空头套保头寸。这就是组合套期保值思想的运用，它使现货商更好地兼顾了风险与收益。