1月9日上午9时，随着中国证监会主席尚福林敲响了开市的锣声，上海期货交易所黄金期货交易正式开始。

　　当日共有2008年6月至12月7个黄金期货合约上市，基准价高于伦敦现货价和纽约商品交易所最高金价，但仍然受到追捧。主力合约0806合约开盘即报230.95元，比基准价的209.99元高出近10%，离涨停板价230.99元仅差4分钱，并很快蹿高至231元，开盘即涨停，最后收市223.30元。全天最高金价230.99元，最低金价221.88元，日金价波动幅度3.94%；第二天价位虽有回落，但波幅加大到4.11%。而上海黄金交易所现货交易品种T+D的价格波动率仅分别为2.2%和1.81%，比上海黄金期货市场的价格波动小得多。

　　正是在金价上下跌荡之中，一些交易者赚得碗满钵满，更多的交易者则损兵折将，甚至是血本无归，在期货市场中财富转移速度之快令人咋舌。然而这并不是上海期货市场所特有的现象，而是期货市场所具有的特性使然——这是一个风险型市场。在国际上黄金期货市场的波动性甚至还要大于上海黄金期货。如上海期货市场黄金期货交易价格最大波幅限制为±5%，而纽约商品交易所的价格最大波幅限制按当前金价计算大约为±11%，波幅限制比我们宽得多。因而，黄金专家蒂莫西·格林这样描述了那里的情况：“纽约交易所是高度敏感的，举凡有关两国的边境冲突或者诸如暗杀、大选、支付危机、汇率波动、利率变化等等新闻或者谣传都可以使金价在几秒种内螺旋式上升和下降，甚至大豆田里遭受了蝗虫灾害，也能打击黄金，使之转入大豆的期货交易，实际黄金贸易的本身与大豆并无多大关系。”实际上，黄金期货市场的黄金交易很小，绝大部分是交易者使用“黄金符号”进行的投资活动，资金的盈亏反映了投资的最后结果，因而，黄金期货的出现是黄金市场的一次革命，也从此出现了一个实金现货市场与远期合约市场并驾齐驱的两元市场结构，无疑上海黄金期货的上市把我国黄金市场建设推上了一个历史新阶段。我们对上海期货价格波动情况做调查时也征求了期货市场从业人员的意见，他们认为目前黄金期货交易价格波动属于正常，而且与其他市场中的期货品种价格变化波动比较并不是最高的。但是，黄金期货的上市要求我们的市场参与者把风险控制放在一个更高层次上给予强调和强化。

　　黄金期货的推出使金价波动性增加的同时也极大地增加了黄金市场的交易量：上海期货交易所黄金期货交易前3日(9日至11日)交易量分别为103.364吨、87.984吨和85.418吨，而上海黄金交易所的日均交易量2004年至2005年的3年间分别为2.66吨、3.74吨和5.14吨。期货交易是实物交易的数十倍，虽然两个市场的交易量都会有消涨变化，但这样的一个比例结构是不会有根本性变化的。也就是说黄金期货的推出可以在一个很短的时间里数十倍地增加我国黄金市场的规模，从而会改写国际黄金市场的格局。难怪上海黄金期货的推出，不仅在国内引起了广泛的报道，也引起国际的高度关注。瑞士银行分析人员认为：“上海黄金期货推出是自黄金ETF基金出现以来，黄金市场上最大的一件事，中国投资者可用期货方式对黄金进行杠杆式投资。”

　　黄金期货上市为我国民众投资提供了一个新渠道，成为民众的一个新选择。对前3天的交易可以用火暴二字概括，第一天过百吨，3天平均交易量为92.255吨。把这样一个交易水平做一个国际比较就会对“火暴”会有一个更具体的概念。目前世界前列的黄金期货市场是纽约商品交易所、芝加哥交易所、东京工业品交易所和迪拜黄金交易所，其2006年交易量如下(单位：吨)：

　　从日均交易量看，上海黄金期货交易量前3天平均交易量已超过日本东京商品交易所和迪拜黄金和商品交易所，居全球第三位。而从上海期货交易的后势发展看，虽然第一天交易存在“炒作”成分，之后交易量的回归是合理的，但我们的调查发现第一轮进入黄金期货交易市场的资金，还是以原来的期货投资的存量资金为主，大量的潜在市场参与者还未入场，已入场者也只是“牛刀小试”。因而我们对于市场的预期看多，认为随着新资金的涌入市场交易量可望进一步推高。刚刚起步的中国黄金期货市场在全球就可能取得座三(超东京)望二(赶芝加哥)的远景，不可谓不火暴。在一个期货市场中不可能没有投机者，但更大量的参与者还在观察，虽然他们正在跃跃欲试，这是一个客观的现实。因而，今天的火暴并不是投机者疯狂失去理性的推动结果，而是一个尚待进一步挖掘的社会需求，更大的“火暴”还在前面等待着我们。

　　黄金期货交易是一个多空博弈的“零合游戏”，而随着我国黄金期货市场规模的扩大，在全球交易网络中的权重增加，我们将从一个被动的跟随者，变为一个重要的博弈方，而与国际金融大鳄们短兵相接。我国黄金投资风险将会增加日益增多的国际性因素。从某种意义上讲，正是由于黄金期货的推出使我国黄金市场进一步和国际黄金市场融合，因此，也进一步加大了我国黄金投资的风险。尤其是黄金牛市已进入了第七个年头，无论是年平均金价还是最高金价均创历史新高，更应注意国际大鳄们的陷阱，理性看后市，不可盲目做多。我们追求的是理性的发展、理性的火暴。为此，我们正期待着，努力着！